Phoenix 24
Bruselas, julio de 2025
La caída inesperada del gasto minorista en la eurozona muestra el impacto directo de las amenazas arancelarias de EE.UU. y la creciente incertidumbre comercial en la confianza del consumidor.
En mayo, el volumen de ventas al por menor experimentó una contracción mensual del 0,7 % en la eurozona y del 0,8 % en el conjunto de la Unión Europea, según estimaciones preliminares de Eurostat —la mayor caída desde agosto de 2023—, luego del moderado repunte registrado en abril. Esta brusca desaceleración revela la creciente cautela de los consumidores ante el endurecimiento de las tensiones comerciales transatlánticas y la inquietud dominante en los mercados.
El descenso abarcó casi todos los sectores: alimentos, bebidas y tabaco retrocedieron un 0,7 %; productos no alimentarios —excluyendo carburantes— un 0,6 %; y los carburantes, los más afectados, cayeron un 1,2–1,3 %. Aunque estas cifras son consistentes con las previsiones, el golpe cuantitativo y cualitativo resulta significativo, pues indica que el auge postpandemia se está enfriando abruptamente.
Las causas del frenazo son múltiples, pero destaca el peso de la incertidumbre comercial. La amenaza de nuevos aranceles de EE. UU., combinada con recientes restricciones a las exportaciones chinas y presiones en la cadena de suministro global, han erosionado la confianza de los hogares. Según el boletín macroeconómico de la Comisión Europea, el indicador de confianza del consumidor en la eurozona sigue sumamente bajo, a pesar de un repunte marginal en junio.
Las discusiones entre Bruselas y Washington, en curso hasta el 9 de julio, para intentar un acuerdo sobre aranceles —incluidos los gravámenes al aluminio, acero y automóviles— han elevado la tensión geoeconómica. Si no se logra un consenso rápido, el impacto sobre la demanda y el empleo podría profundizarse, especialmente en economías sensibles como Alemania, Francia, Italia y Austria, cuyos PMIs manufacturero aún se mantienen por debajo de lo expansivo.
Analistas del Peterson Institute y del CSIS-Europe alertan que los consumidores europeos están postergando compras no esenciales —como electrónicas y automóviles— y reduciendo consumo en tiendas físicas mientras no se despejen los riesgos globales. El reciente recorte de tipos del BCE, hasta el 2,25 %, intenta proveer alivio, pero su efecto se ve mermado si la confianza no se recupera.
En Alemania, la principal economía del bloque, las ventas minoristas descendieron por tercer mes consecutivo, sumándose a un ciclo de producción industrial débil y alta sensibilidad a las medidas arancelarias. Además, los bajos precios de los carburantes —resultado de la mala racha del sector energético— contribuyen al descenso de este segmento.
El bloqueo o freno del consumo tiene efectos en cadena: reduce ingresos fiscales locales, ralentiza los márgenes de rentabilidad de minoristas y dificulta la recuperación del sector manufacturero, que depende en gran medida del poder adquisitivo doméstico.
La estrategia de respuesta de Bruselas incluye acelerar las negociaciones comerciales con EE. UU. y China para garantizar alivio selectivo en sectores clave —como el acero y la tecnología médica—, así como la reactivación de fondos de inversión para estimular el consumo interno.
No obstante, la confianza de las familias sigue baja: la tasa de ahorro en la eurozona se elevó al 15,4 % en el primer trimestre, una señal clara de prudencia ante el futuro.
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